这不是经典的并购案例，但其并构经验仍值得分享。

　　就在凯雷收购徐工风波未平之际，国际办公用品零售巨鳄Office Depot Inc.(ODP)最近又宣布并购中国最大的办公用品和办公服务企业之一、中国最大的电子商务企业之一的亚商在线。消息一公布，Office Depot股价即明显攀升。市场以股价上涨，对并购给予了肯定。

　　为什么要进军中国

　　这是并购者的必答题。作为一家年销售额近150亿美元的世界500强企业，Office Depot在零售、合约销售、目录销售及电子商务等多种营销渠道中均处于世界领先地位。目前，Office Depot已在北美地区开设1071家零售店，并在世界其它国家拥有322家零售店；同时，Office Depot是世界最大的电子商务零售商之一，网上年销售额近40亿美元。
随着亚洲国家经济在全球影响力的提高，其办公用品领域商机无限，Office Depot当然不会错过这样广阔的市场空间，近年来，Office Depot先后进入日本、韩国市场，加快其在亚洲市场的发展步伐，而崛起速度日趋加快的中国电子商务市场更是吸引Office Depot的视线。根据IDC专项报告，到2008年，中国B2B电子商务市场的整体规模将达到约5775亿美元，而办公市场总量也将达到250亿美元。这巨大的产业蛋糕，谁都无法不眼馋，Office Depot也不例外。

　　为什么要选择亚商在线

　　中国对于Office Depot来说毕竟是一个全新的陌生市场，如何进入中国市场将对Office Depot未来的发展之路产生中重要影响。就在此时，中国电子商务领军企业亚商在线进入了Office Depot的视线。于1999年成立的亚商在线，在短短几年中就成为中国电子商务的领军企业，年销售额近4亿元人民币，亚商在线目前提供涵盖企业日常运营所需的办公用品、办公耗材、办公设备、IT产品、办公家具、商务礼品、商务印刷等产品与服务。客户既有外国公司，也包括中央国家机关政府采购中心这样的政府客户。作为中国本土最大的电子商务企业之一，亚商在线对中国市场的了解正好可以成为Office Depot顺利进入中国的桥梁。

　　能否实现1＋1>2模式

　　每个并购者都希望能通过并构，实现1＋1>2。Office Depot的并购会怎样呢？
从规模看，，亚商在线是我国最大的电子商务公司之一，年销售额遥遥领先于同类企业；Office Depot则是世界500强企业。Office Depot收购亚商在线，将通过“斩首”――收编同行业中的老大，使其一进入中国就占据重要市场地位。从发展看，亚商在线成长到一定规模后，也是通过兼并一些中小型规模的办公用品企业来扩大市场份额的。其在并购企业的文化融合、资源整合方面，具有丰富的经验。这样的经验非常有利于其快速融入Office Depot.在产业链看，亚商在线以生产者、网站运营商与采购企业三赢为商业导向，最终产生整个产业链的规模化效应。而这一点与Office Depot的价值取向不谋而合。这样的基础，自然使得此次并购从一开始就具有了1＋1>2的先天优势。

金融时报　　记者 徐绍峰